女生显老又土气的5款发型，真的别再留了

考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，女生本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，女生即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。

过去30年，显老合约理论、金融理论、金融危机理论等领域都取得了长足发展，我们也有幸参与其中。而有些公司数次或者多次增发股票后，又土其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。

2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，发型只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、发型银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。货币、真再留银行和中央银行更完美地融于一体也是本书的一个特点和贡献。从货币是国家股权资本的视角看，女生国家发行货币就像企业发行股票。

帕特里克·博尔顿、显老黄海洲/文我们两位作者相识于30年前的伦敦经济学院（LSE）。由此可见，又土我们的货币供给分析不同于现代货币理论（ModernMonetaryTheory，MMT）。

我们看到，发型在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升。

如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，真再留而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，女生它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。

在伦敦经济学院，显老我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、显老默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，又土黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。

中国改革开放之后40多年的发展经验和其他一些国家的增长经验，发型都表明了货币充足供给对经济繁荣的巨大贡献。后来当其中一些国家（如希腊、真再留意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。